Банк России, в лице его председателя Э.С. Набиуллиной, на заседании Комитета Госдумы РФ по бюджету и налогам 13 октября 2014 года представил три пути развития денежно-кредитной политики в ближайшие год-два: мало оптимистический, плохой и еще хуже.
Эльвира Набиуллина в своем выступлении отметила, что экономика России находится в «достаточно непростых условиях». Явное замедление темпов экономического роста, волатильность и напряженность на валютном и финансовом рынке, скачок инфляции – все это не способствует оптимистическим прогнозам. Банк России в сфере денежно-кредитной политики находится на распутье. Какой дорогой они пойдут, зависит от многих факторов, но в первую очередь — от поведения РФ на внешнеэкономическом рынке, что тесно увязано с политическими факторами.
Базовый сценарий – самый приемлемый, исходит «из предпосылок о постепенном восстановлении роста мировой экономики, незначительном снижении цен на нефть и постепенном разрешении геополитических проблем, снятии в течение 2015 года большей части введенных взаимных санкций и ограничений». Эти условия на сегодняшний день кажутся фантастикой. Ведь никаких предпосылок к изменениям в политической сфере, ведущим к решению этих проблем сегодня нет. До тех пор, пока Россия будет вести агрессивную политику в Украине, и противопоставлять себя США и миру, санкции, ограничения и снижение цен на нефть, как вид санкций, будут только ужесточаться.
Российские финансисты понимают, что на инвестиционную политику влияет внешнеэкономическая ситуация и отсутствие доступа российским компаниям на мировые рынки капитала, но надеются на сотрудничество с Китаем в сфере экспорта энергоносителей. В таком сценарии ожидается ускорение роста ВВП с 0,4% в 2014 году до 1,0% в 2015 году, 1,9% в 2016 году и до 2,3% в 2017 году. При этом надеются, что инфляция постепенно снизится до 4,5–5,0% по итогам 2015 года и до 3,7–4,2% в 2016–2017 годах.
Как отмечает Председатель Банка России – это очень оптимистические прогнозы, которые имеют слабую долю их реализации.
Альтернативные сценарии развития денежно-кредитной политики РФ основаны на более негативных предпосылках. Сценарий II предполагает сохранение обоюдных санкций и внешнеторговых ограничений, а соответственно усиление оттока капитала и ростом курса рубля по отношению к мировым валютам.
Эльвира Набиуллина делает акцент на возможной активизации импортозамещения за счет российских производителей. При этом реализация сценария II предполагает повышение налогов. Экономисты поймут двойственность ситуации – невозможно стимулировать рост отечественного производства путем повышения налоговой нагрузки. Поэтому, на самом деле, в этом сценарии сразу можно откинуть эффективность процесса импортозамещения.
По сценарию II ожидаются уменьшение темпов прироста ВВП и более медленное снижение инфляции.
Сценарий III предполагает дополнительно ко всем угрозам, указанным в предыдущем плане, более существенное снижение цен на нефть — до 87 долларов США за баррель в 2017 году. Темп прироста ВВП в этом сценарии замедлится менее чем до 1%. В такой ситуации предполагается использование средств Резервного фонда.
Кроме представленных направлений, Банк России прорабатывает и стрессовый сценарий — экстремальный, когда экономика России за счет резкого падения цен на нефть начнет катиться в пропасть. В любом случае, очевидно, что финансовая система РФ тесно увязана с энергетическими ресурсами, и без хорошей цены на них выбраться из надвигающегося коллапса ей не удастся.
Эльвира Набиуллина обратила внимание на рост инфляции в России. «Совершенно очевидно, что инфляция под воздействием внешних непредвиденных факторов в этом году будет выше, чем мы прогнозировали. К сожалению, она будет на уровне 8%», — сказала она. — «Согласно опросам населения, для примерно 70% россиян инфляция не только остается проблемой номер один, но и становится все более острой. Это, пожалуй, один из очень тревожных факторов».
Инфляция, в первую очередь, отображается на курсе рубля по отношению к валютам. Динамика этого курса для россиян не утешительная.
Средневзвешенная оценка USDRUB_TOM по состоянию на 11:30 14.10.2014 года рубля к доллару — 40,5304+0,2053.
Динамика средневзвешенного курса (руб./долл.) по состоянию на 13.10.14 на торгах ЕТС имеет явную тенденцию к росту.
Источник: Центральный Банк РФ
Растущая инфляция создает проблему дорогих кредитов, чрезмерной задолженности предприятий и высоких рисков. В целом, российской денежно-кредитной системе придется научиться выживать в крайне неблагоприятных условиях, которые созданы благодаря политике их правительства. Есть над чем задуматься.
Оксана Гранит специально для InfoResist