20 июня наступает срок погашения купона по облигациям. Выплатить $73,3 млн процентов страна должна Российской Федерации по бумагам, эмитированным под $3 млрд залога, полученного Украиной в декабре 2013 года. Напомним, двухлетние облигации Украины соответствующего номинала РФ приобрела через Ирландскую биржу, купон – 5% годовых. Невыплата купона 20 июня может привести к кросс-дефолтному процессу по обязательствам Украины, пишет Маргарита Ормоцадзе для Forbes Украина.
В преддверии 20 июня лидеры двух стран обменялись публичными высказываниями по данному вопросу. Президент Украины Петр Порошенко назвал кредит в $3 млрд «взяткой режиму Виктора Януковича», добавив, что наша страна продемонстрирует «ответственность в этом вопросе».
На что премьер-министр РФ Дмитрий Медведев заявил, что «если $3 млрд – взятка, то кредиты от МВФ – организация масштабного разворовывания».
Эмоциональные заявления в паблике не меняют сути происходящего: при всех заявлениях выплата или невыплата 20 июня может повлиять на дальнейшую экономическую историю Украины. «Невыплата процентов будет означать дефолт. Конечно, представлять ситуацию можно разными способами, но сути это не изменит: мы можем или заплатить, или не заплатить», – поясняет глава компании Concorde Capital Игорь Мазепа.
Так как 20 июня – суббота, то выплата или невыплата должна произойти уже в ближайшую пятницу, 19 июня. Инвестиционный аналитик Иван Угляница считает, что прояснить ситуацию с российским кредитом нужно было намного раньше – когда Министерством финансов был запущен процесс по реструктуризации государственного долга. «Начать юридические процедуры, чтобы признать долг в $3 млрд негосударственным или имеющим под собой двойственную природу, нужно было раньше. Тогда этот долг можно было вывести «за скобки», чтобы русские не вставляли «палки в колеса» и не мешали реструктуризации долгов», – говорит Угляница.
По его прогнозам, проценты 20 июня заплачены будут. Причина – в кросс-дефолтном процессе, который может быть запущен при непогашении купона. «Так прописано в украинских документах по кредитам – что невыплата по одним внешним долгам государства несет за собой дефолт по остальным обязательствам государства. Даже если срок оплаты по каким-то бумагам не настал, а 20 июня мы не заплатили, включится механизм по предъявлению к выплатам других украинских долгов», – подчеркивает Угляница.
По сути, Украина, находясь в стадии переговоров с инвесторами о реструктуризации внешнего долга, уже признает свою неспособность вовремя заплатить по счетам. Однако природа долга перед РФ на словах оспаривается.
«Фактически, правительству нужно отделить долг перед Россией от всех остальных долгов. Этот процесс запущен, судя по заявлениям президента», – предполагает управляющий партнер Baker Tilly Ukraine Александр Почкун. По его словам, заявление о сомнительной природе кредита в $3 млрд – это и формирование переговорной позиции, и сообщение для других кредиторов. «Я думаю, что выплачивать эти купоны, скорее всего, не будут. Возможны некие судебные тяжбы, чтобы не объявлять дефолт по невыплате этих процентов», – прогнозирует Почкун.
Что произойдет, если проценты перед РФ не будут оплачены? «Если Украина не выплатит по долгу, РФ может обратиться в международные суды – скорее всего, британской юрисдикции. Но Украина сможет выставить РФ встречный иск, заявив, что РФ также должна Украине из-за оккупации и так далее. В целом сегодня не лучшее время для исков РФ к Украине, потому что Украина всегда может подать встречный иск против РФ», – отмечает экс-заместитель министра экономики Украины и в прошлом – один из ведущих юристов компании Microsoft Саша Боровик.
«Я почти уверен, что РФ при невыплате сразу будет апеллировать в международных судах. Также следствием невыплаты станет кросс-дефолтный процесс», – предупреждает Мазепа. Напомним, что среди держателей долга, кроме стран, значатся американские и британские инвестиционные фонды, в том числе – Black River, Tempelton, Ashmoore.
О том, что между властями двух государств есть некие предварительные договоренности, свидетельствуют предыдущие действия РФ. Весной у России уже было право предъявить дефолт Украине, потому что, если госдолг составляет свыше 60% ВВП, у держателей внешнего долга появляется право предъявлять к выплате сразу все бумаги. Но подобные требования весной РФ не озвучила.
«Судя по тому, что РФ не потребовала выплаты долга в апреле, когда Украина показала, что уровень внешнего долга – более 60% от ВВП, то РФ и второй раз не будет драматично настаивать на погашении. В любом случае, сумма не такая большая, чтобы Украина не могла ее выплатить», – резюмирует Саша Боровик.
